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ProSiebenSat.1 Media-Aktie: schwache Werbetrends in Deutschland
12.11.2012
Exane BNP Paribas
Paris (www.aktiencheck.de) - Adrien de Saint Hilaire und Nicolas Didio, Analysten von Exane BNP Paribas, stufen die Vorzugsaktie von ProSiebenSat.1 Media (ISIN DE0007771172 / WKN 777117) unverändert mit "underperform" ein.
Das im dritten Quartal erzielte Umsatzwachstum sei solide gewesen und stärker gewesen als auf Halbjahressicht. Für einen Wermutstropfen habe jedoch das schwache Deutschland-Geschäft gesorgt. Dank der internationalen Aktivitäten und der Sparte Digital & Adjacent habe das EBITDA gegenüber dem Vorjahr um 2% zugelegt. Die bestätigte EBITDA-Guidance für 2012 von mindestens 850 Mio. EUR lasse bei der Konsensprognose von 865 Mio. EUR nur wenig Spielraum nach oben zu.
Entgegen der Erwartung des Managements zum Werbewachstum für das vierte Quartal würden die Exane BNP-Analysten nur von einem Zuwachs von 1% ausgehen. ProSiebenSat.1 Media verliere an Boden. In 2013 könnte der Markt einen Rückgang von 2 bis 3% sehen.
Die EPS-Schätzung für 2013 sei daher um 2% auf 1,90 EUR reduziert worden. Wegen der größeren Wahrscheinlichkeit eines Verkaufs des Nordeuropageschäfts für 1,4 Mrd. EUR steige aber das Kursziel von 17,00 auf 18,00 EUR.
Das Gewinnwachstum werde durch die Schwäche der Werbetrends in Deutschland gebremst. Nach der starken Kursentwicklung im bisherigen Jahresverlauf notiere der Titel gegenüber der Peer group mit einem Aufschlag von 35%.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Exane BNP Paribas die ProSiebenSat.1 Media-Aktie weiterhin mit dem Votum "underperform". (Analyse vom 09.11.2012) (12.11.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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